國內(nèi)港口煤價震蕩微漲。南方依舊驕陽似火，夏季降溫負荷持續(xù)拉高終端煤耗，致其庫存加快去化。再加上港口煤價止跌趨穩(wěn)，下游觀望情緒收斂，補庫積極性趨增。同時，非電行業(yè)行情稍有修復，備貨需求亦有所釋放。疊加市場貨源仍顯緊俏，現(xiàn)貨煤價貼近購置成本，賣方挺價意向再度走高，報價小幅上揚。但在“政策性保供持續(xù)，總體庫存尚可，進口煤性價比再顯”背景下，主力電廠對賣方抬價行為仍有抵觸，市場煤采購整體不多，有效壓低了煤價探漲高度。總體而言，本周港口市場情緒略有好轉(zhuǎn)，煤價總體震蕩微漲。

進口煤價繼續(xù)暴跌。沿海電廠庫存無虞，保供順暢。疊加淡季將近，遠期招標需求仍顯不佳;而受低價俄煤擠占、印度方向采購力度疲弱影響，海外需求亦提振乏力。總體看，市場對印尼煤的看跌情緒依然濃郁，國內(nèi)到岸價繼續(xù)暴跌。

主產(chǎn)地煤價穩(wěn)中有漲。受強降雨天氣、局部地區(qū)疫情防控及安全生產(chǎn)趨嚴影響，上游煤礦生產(chǎn)有所受限，且大部分煤礦仍優(yōu)先確保長協(xié)煤兌現(xiàn)，市場供應依舊吃緊。而高溫持續(xù)影響下，內(nèi)陸及北方部分電廠日耗續(xù)增，庫存銳減，剛性補庫相對積極。化工廠則繼續(xù)維持按需采購，坑口需求稍有提振。總體看，本周主產(chǎn)地銷售情況轉(zhuǎn)好，煤價穩(wěn)中有漲。

中轉(zhuǎn)運輸方面：供降需穩(wěn)，庫存小幅回落。煤炭主產(chǎn)區(qū)受強降雨影響，產(chǎn)、運有所受限。疊加發(fā)運倒掛、后市悲觀預期下，貿(mào)易商發(fā)運仍顯謹慎，本周港口調(diào)入量環(huán)比略有下降。調(diào)出量方面，南方“炙烤”繼續(xù)，電煤消耗仍居高位，煤價跌勢暫止，主力電廠長協(xié)拉運較為積極，中小電廠及非電終端剛性補庫有所增多，港口調(diào)入量繼續(xù)保持中高位運行。

海運方面：沿海煤炭運價保持堅挺。沿海地區(qū)“高燒”未退，煤炭耗量處于年內(nèi)峰值，主力電廠加快長協(xié)拉運，中小電廠加緊剛性補庫，市場運力需求短時向好。疊加北方港口短時封航影響市場運力周轉(zhuǎn)，船東挺價意愿猶存，帶動沿海運價保持堅挺。

終端煤耗及庫存：日耗仍高，庫存續(xù)降。南方氣溫依舊“滾燙”，居民用電負荷居高不下;國內(nèi)經(jīng)濟緩中有進，外貿(mào)行業(yè)延續(xù)良好態(tài)勢，工業(yè)企業(yè)開工情況總體較好，工業(yè)負荷保持穩(wěn)定，終端煤耗仍舊高于同期水平運行。庫存方面：下游用煤企業(yè)繼續(xù)維持經(jīng)濟適量采購，加之煤炭消耗量持續(xù)攀高，庫存延續(xù)下滑態(tài)勢。

行情展望：預計下周賣方看漲情緒可能逐步降溫，煤價總體呈現(xiàn)穩(wěn)中趨降態(tài)勢。

上游保供煤兌現(xiàn)情況良好，北方港口及終端企業(yè)總體庫存較足，且隨著進口煤經(jīng)濟性提高，沿海電廠采購選擇增多，電煤供給保障依然堅實。而當前國內(nèi)經(jīng)濟復蘇緩慢，部分酷暑地區(qū)限電令發(fā)布，沿海疫情反撲情勢迅猛，企業(yè)生產(chǎn)活動難免受制，工業(yè)用電負荷支撐可能不及預期。伴以南方極端高溫漸近尾聲，火電機組高耗壓力或逐步舒緩，重點電廠補庫壓力整體不大，市場煤購需難有大增空間。同時，非電行業(yè)行情雖稍有恢復，但整體開工率仍處低位爬坡階段，基本維持階段性剛性采購即可，因而本輪需求釋放持續(xù)性存疑。疊加政策控價、自燃煤處置壓力仍存，賣方挺價基礎并不牢固，煤價上沖動力或逐步衰竭。從而對沖貿(mào)易商基于“終端剛性需求尚存(華東高溫超長待機、西南水電出力減弱，終端日耗短期難下，庫存周轉(zhuǎn)加快。疊加長協(xié)煤配額本就無多，中小電廠市場煤補庫難免;基建穩(wěn)步發(fā)力、行業(yè)景氣度及經(jīng)濟效益向好跡象初顯，氣候及政策性限產(chǎn)影響逐步趨弱，非電企業(yè)仍需提前買煤備庫)、在手貨源量緊價高、合理區(qū)間挺價風險較小”下的情緒性抬價嘗試。

值得關(guān)注：政策調(diào)控情況;國內(nèi)疫情及防控措施對經(jīng)濟影響程度;港口庫存動態(tài)變化情況;終端煤耗及庫存運行動態(tài);進口煤供給及性價比變化情況;長協(xié)基價、標桿煤企外購價及期貨價格波動對現(xiàn)貨市場心理預期影響等。

關(guān)鍵詞： 進口煤價 產(chǎn)地煤價 煤炭價格 政策調(diào)控