下游數(shù)據(jù)：

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據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年5月份，挖掘機(jī)主要制造企業(yè)銷售各類挖掘機(jī)16809臺，同比下降18.5%，其中國內(nèi)6592臺，同比下降45.9%；出口10217臺，同比增長21%。5月份，裝載機(jī)主要制造企業(yè)銷售各類裝載機(jī)9066臺，同比下降18%。其中國內(nèi)市場銷量4523臺，同比下降37.4%；出口銷量4543臺，同比增長18.7%。

蘭格點(diǎn)評：

進(jìn)入5月份，各地依然保持對于重大項(xiàng)目開工的熱情，項(xiàng)目開工數(shù)量雖然有所下降，但項(xiàng)目投資力度卻明顯增強(qiáng)，但隨著北方高溫和南方梅雨季的大范圍鋪開，重點(diǎn)項(xiàng)目施工節(jié)奏將明顯到制約，這就使得工程機(jī)械“鋼需”呈現(xiàn)內(nèi)弱外穩(wěn)的局面。

從挖掘機(jī)銷量同比數(shù)據(jù)來看，已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月同比負(fù)增長，5月挖掘機(jī)銷量同比降速較上月收窄5.0個(gè)百分點(diǎn)（詳見圖1）；其中國內(nèi)銷量也連續(xù)6個(gè)月同比負(fù)增長，5月同比降速較上月擴(kuò)大5.2個(gè)百分點(diǎn)；而出口則實(shí)現(xiàn)了連續(xù)4個(gè)月的同比正增長，同比增速達(dá)到了21%，較上月擴(kuò)大了12.1個(gè)百分點(diǎn)。從單月國內(nèi)挖掘機(jī)銷量來看，5月國內(nèi)挖掘機(jī)銷量回到了去年年底的水平，環(huán)比連續(xù)2個(gè)月下降；同期挖掘機(jī)出口市場再次回升到了萬臺以下的水平，呈現(xiàn)小爆發(fā)的態(tài)勢，單月出口銷量環(huán)比回升10.3%。

圖1： 2017-2023年挖掘機(jī)銷量

而同期，裝載機(jī)銷量連續(xù)3個(gè)月同比負(fù)增長，5月份裝載機(jī)銷量同比下降18.0%（詳見圖2）；其中國內(nèi)市場銷量同比降幅較上月擴(kuò)大了2.8個(gè)百分點(diǎn)；出口銷量同比依然保持著連續(xù)13個(gè)月的正增長態(tài)勢，但同比增速明顯收縮了32.8個(gè)百分點(diǎn)。從單月國內(nèi)裝載機(jī)銷量來看，5月份裝載機(jī)國內(nèi)銷量連續(xù)2個(gè)月環(huán)比下滑，同期裝載機(jī)出口市場表現(xiàn)依然較為強(qiáng)勁，環(huán)比由下降轉(zhuǎn)為上升，但單月出口銷量的占比繼續(xù)提升到了50.1%的水平。從挖掘機(jī)和裝載機(jī)的銷量數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，5月份挖掘機(jī)和裝載機(jī)的外銷占比分別提升到了60.8%和50.1%的水平，而國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)承壓態(tài)勢愈加明顯，整體工程機(jī)械行業(yè)延續(xù)了內(nèi)需較弱、而外需較強(qiáng)的局面。

圖2： 2017-2023年裝載機(jī)銷量

從工程機(jī)械行業(yè)的需求端來看，基建和房地產(chǎn)是其主要的下游需求端。對于基建行業(yè)來說，專項(xiàng)債依然是推動基建投資的主要動力，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月份，全國新增地方債共發(fā)行3019億元。其中，新增一般債、專項(xiàng)債分別發(fā)行264億元和2755億元，分別完成進(jìn)度3.7%、7.2%，大幅低于去年同期的16.9%、15.2%。5月份，新增專項(xiàng)債發(fā)行2755億元中，投向基建領(lǐng)域1713億元，占比為62.2%，高于上月的55.5%。1-5月累計(jì)，新增地方債共發(fā)行22538億元。其中，新增一般債發(fā)行3568億元，進(jìn)度為49.6%，較去年同期減慢7.4個(gè)百分點(diǎn)；新增專項(xiàng)債發(fā)行18970億元，進(jìn)度為49.9%，較去年同期加快0.9個(gè)百分點(diǎn)。1-5月累計(jì)，新增專項(xiàng)債發(fā)行18970億元中，投向基建領(lǐng)域11514億元，占比為60.7%，低于去年2.6個(gè)百分點(diǎn)。雖然今年以來地方債發(fā)行節(jié)奏前置，各地也在不斷推動重大項(xiàng)目的開工力度和施工進(jìn)度，但整體投向基建領(lǐng)域的比例依然不及去年同期水平，表明專項(xiàng)債對于基建投資的帶動效果有所減弱，重大項(xiàng)目整體的施工進(jìn)度并不理想。

據(jù)小松官網(wǎng)公布數(shù)據(jù)顯示，5月中國小松挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)為100.6小時(shí)，同比下降1.7%，連續(xù)2個(gè)月同比負(fù)增長；從環(huán)比數(shù)據(jù)來看，呈現(xiàn)了連續(xù)2個(gè)月環(huán)比下降的態(tài)勢，但從整體數(shù)據(jù)來看，1-5月中國小松挖掘機(jī)開工月均小時(shí)數(shù)為85.4小時(shí)，低于去年同期3.8個(gè)百分點(diǎn)，較去年全年低6.5個(gè)百分點(diǎn)（詳見圖3）。這表明重點(diǎn)項(xiàng)目施工進(jìn)度略有放緩，施工強(qiáng)度也不及預(yù)期。

而對于房地產(chǎn)行業(yè)來說，中央對于房地產(chǎn)行業(yè)的主線依然是“要堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，因城施策，支持剛性和改善性住房需求，做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定工作，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。隨著房地產(chǎn)銷售端的恢復(fù)性趨穩(wěn)和融資渠道的短期性改善，房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)了逐步企穩(wěn)的跡象，但地產(chǎn)企業(yè)的融資仍然面臨較大的下滑壓力，雖然部分房企在推進(jìn)“保交樓”的同時(shí)，拿地的意愿逐漸升溫，但對于房地產(chǎn)投資和新開工的帶動效果依然有限，從而繼續(xù)制約了對工程機(jī)械的需求釋放。因此，由于國內(nèi)房建市場將繼續(xù)對工程機(jī)械行業(yè)形成拖累，同時(shí)由于傳統(tǒng)淡季對于施工的影響，基建項(xiàng)目施工進(jìn)度將明顯受限，這都將影響國內(nèi)工程機(jī)械的銷量；同時(shí)由于國外基建施工的好轉(zhuǎn)將帶動工程機(jī)械外需的強(qiáng)勁，從而使得工程機(jī)械“鋼需”呈現(xiàn)明顯外強(qiáng)內(nèi)弱的局面。

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