自去年10月底開始，鐵礦石價格開始了長達(dá)數(shù)月的連續(xù)上漲，累計(jì)漲幅已經(jīng)超過五成，炒作意味再度濃厚起來。分析機(jī)構(gòu)指出，盡管有需求回暖、經(jīng)濟(jì)提振等政策的加持，但鐵礦石價格的表現(xiàn)還是超出了市場供需基本面。

本周以來，鐵礦石價格結(jié)束了此前連漲的趨勢，出現(xiàn)連續(xù)下跌。在旺季需求還未全面兌現(xiàn)的當(dāng)下，鐵礦石市場的小幅降溫，讓鋼鐵市場略微松了一口氣。本輪礦價下跌原因何在，鐵礦石未來又將走向何方？

鐵礦石價格高位回落

【資料圖】

本周開始，鐵礦石價格開啟近期少見的連續(xù)下跌。截至3月23日收盤，國內(nèi)鐵礦石期貨主力合約價格收于854元/噸，較上周最高點(diǎn)下跌82元/噸；上周普氏鐵礦石價格指數(shù)最高達(dá)到133.1美元/噸，3月22日已經(jīng)跌至121.4美元/噸，累計(jì)跌幅11.7美元/噸。

蘭格鋼鐵網(wǎng)鐵礦部經(jīng)理陳文光表示，本輪鐵礦石價格的下跌主要與監(jiān)管政策密集出臺、市場需求不及預(yù)期以及外圍風(fēng)險加劇等因素有關(guān)。

今年以來，國家發(fā)改委多次針對鐵礦石價格的異動發(fā)聲，并加大了市場監(jiān)管。據(jù)國家發(fā)改委3月17日介紹，近日，國家發(fā)改委價格司會同有關(guān)方面赴青島港、唐山港開展調(diào)研，了解港口鐵礦石庫存、堆存收費(fèi)等有關(guān)情況，分析研判鐵礦石市場和價格形勢，研究做好鐵礦石保供穩(wěn)價工作。期間，調(diào)研組組織部分鐵礦石貿(mào)易企業(yè)召開專題會議，提醒告誡鐵礦石貿(mào)易企業(yè)依法合規(guī)經(jīng)營，不得囤積居奇、哄抬價格。

國家發(fā)改委高度關(guān)注鐵礦石市場變化，針對一段時間以來鐵礦石價格大幅上漲的情況，將會同有關(guān)部門積極研究采取供給保障、需求調(diào)節(jié)、市場監(jiān)管等措施，遏制鐵礦石價格不合理上漲，促進(jìn)鐵礦石市場平穩(wěn)運(yùn)行。

蘭格鋼鐵網(wǎng)表示，近期市場傳言稱中國今年或?qū)簻p2.5%的粗鋼產(chǎn)量，這對鐵礦石行情帶來明顯的利空。而海外金融機(jī)構(gòu)近期接連爆雷，市場避險情緒升溫，導(dǎo)致國際大宗商品價格出現(xiàn)下滑，從而帶動鐵礦石價格的進(jìn)一步走弱。

陳文光表示，目前市場供需基本面尚未發(fā)生大的改變，高爐開工率持續(xù)走高、鐵水產(chǎn)量也處于高位，這對鐵礦石價格形成了一定的支撐；同時前期鐵礦石美元指數(shù)偏高，導(dǎo)致貿(mào)易商成本較高，挺價意愿也較強(qiáng)；因而在沒有更多利空的情況下，鐵礦石價格恐怕難以出現(xiàn)深度下跌。

鐵礦石價格連漲原因何在？

去年4月開始，鐵礦石價格開啟連跌態(tài)勢，到10月底，國內(nèi)鐵礦石期貨價格已經(jīng)跌破600元/噸，普氏鐵礦石價格指數(shù)也低于80美元/噸。但從11月開始，鐵礦石價格再度開啟連漲模式，漲勢驚人。

到今年3月上旬，國內(nèi)鐵礦石期貨價格已經(jīng)從最低599.5元/噸的價位，一路沖破900元/噸；普氏鐵礦石價格指數(shù)也從80美元/噸，漲破了120美元/噸，最高時一度超過130美元/噸。

上海鋼聯(lián)鐵礦石事業(yè)部分析師劉涵對記者表示，去年10月底，鐵礦石價格此前經(jīng)歷了長時期的下跌，市場已經(jīng)消化了一部分悲觀情緒，具備一定程度的反彈基礎(chǔ)。去年11月和12月，在一系列經(jīng)濟(jì)提振政策的帶動下，市場悲觀情緒得到進(jìn)一步修復(fù)，對房地產(chǎn)融資政策的支持，以及疫情防控調(diào)整之后消費(fèi)復(fù)蘇的前景，使得市場對于下一年鋼鐵消費(fèi)預(yù)期邊際轉(zhuǎn)好，因而鐵礦石價格明顯走高。

陳文光在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時表示，10月底開始的鐵礦石價格上漲分為兩個階段，其原因也是不同的。去年10月底至今年春節(jié)前的一波鐵礦石漲價，與去年冬季沒有大規(guī)模的鋼鐵限產(chǎn)、一系列提振經(jīng)濟(jì)的政策出臺有關(guān)。

去年整個冬季，國內(nèi)并沒有出現(xiàn)大范圍的采暖季限產(chǎn)措施，盡管鋼廠的利潤情況不太樂觀，但出于拉動經(jīng)濟(jì)和搶占市場份額等目的，鋼廠的開工率保持在較高水平，因而對鐵礦石的需求也較為強(qiáng)勁。此外，年底出臺的多項(xiàng)提振經(jīng)濟(jì)的措施，也帶動了市場信心的需求預(yù)期，進(jìn)一步為鐵礦石價格走高提供支撐。

今年春節(jié)以來的鐵礦石漲價，則主要是預(yù)期的引導(dǎo)。陳文光表示，春節(jié)以來，鋼鐵行業(yè)普遍預(yù)期今年中國經(jīng)濟(jì)和鋼材需求將保持較高的增長，這也導(dǎo)致期貨市場出現(xiàn)領(lǐng)先于現(xiàn)貨市場出現(xiàn)上漲勢頭，進(jìn)而帶動現(xiàn)貨市場的調(diào)整。

劉涵表示，總體來說，宏觀層面市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心是鐵礦石價格的重要支撐點(diǎn)，鐵礦石自身供需基本面也無明顯利空，兩者疊加促進(jìn)了這一輪鐵礦石價格的上漲。

實(shí)際需求兌現(xiàn)與預(yù)期展開博弈

從實(shí)際表現(xiàn)來看，目前鋼材市場的需求并未迎來實(shí)質(zhì)性的回歸，市場基本面并不足以支撐當(dāng)前鐵礦石的火熱表現(xiàn)。

機(jī)構(gòu)提供的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)鋼廠的開工率較高，但整體鋼價并不如去年，鋼廠正處于盈虧邊緣，因而鐵礦石價格處于目前的高度，也是脫離實(shí)際市場情況的。盡管鐵水產(chǎn)量和需求的增長對礦價有所支撐，但目前的礦價表現(xiàn)要領(lǐng)先于需求啟動的實(shí)際情況。

劉涵表示，鋼鐵下游的需求在3月前半程經(jīng)歷了集中釋放，目前已經(jīng)基本觸及季節(jié)性高點(diǎn)，后期增長空間有限；但在整體被動去庫存周期下，鋼廠短期內(nèi)仍存在利潤驅(qū)動下的增產(chǎn)動機(jī)，這就意味著高爐鐵水產(chǎn)量和鐵礦石需求可能仍未觸頂，但長流程廢鋼消耗量的增加可能替代一部分鐵礦石增長的需求。

總體來看，鐵礦石目前處于供需雙增的緊平衡狀態(tài)，供需基本面對礦價仍有支撐，但后續(xù)供給增加潛力相對更大，對礦價支撐也會邊際減弱。

陳文光表示，目前市場的主要影響因素仍將是需求，一季度鋼材市場需求的落地情況并不令人滿意，后續(xù)還要繼續(xù)關(guān)注實(shí)際的需求落地情況。另一方面來看，政策端的影響因素不容忽視，監(jiān)管部門后續(xù)強(qiáng)化鐵礦石市場監(jiān)管的系列組合拳，也將對市場走勢帶來重要影響。

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